El Quant Accidental

El quant accidental Ernie Chan dice que no fue por el diseño, sino por la posibilidad de que él terminó en el mercado. Como los accidentes pasan, que resultó ser una feliz. Un físico teórico de formación, que también es la más rara de los comerciantes que le gusta hablar abiertamente sobre sus ideas en lugar de mantenerlos en secreto. Ernie dice Automatizado Comerciante Editor Adam Cox sobre su investigación en las estrategias de medios de reversión y de impulso y su viaje desde la ciencia a la financiación. Adam: Usted ha hecho un montón de trabajo sobre la cuestión de si se debe utilizar reversión a la media o estrategias basadas en la tendencia. Vamos a empezar con lo que su investigación actual le está diciendo. Ernie: Sí. En mi primer libro que he estado centrando en estrategias de reversión a la media en su mayoría y que en realidad ha sido mi enfoque en mi propia negociación, así como las estrategias que se ejecutan en nuestro fondo anterior. Y la razón es que yo estaba obsesionado con una especie de ratio de Sharpe. Estaba obsesionado con la generación de beneficios y consistencia estable en esos beneficios. Ahora, que tiene un inconveniente. La media de las estrategias de reversión producen beneficios consistentes y hacer producir altas relaciones de Sharpe, pero con un inconveniente oculto. Y la desventaja oculta es la presencia de las colas gruesas y los valores atípicos. Mucha gente compara ejecuta estrategias de reversión a la media con recoger monedas de un centavo frente a una apisonadora. La mayoría de las veces se consiguen esos centavos, pero de vez en cuando usted consigue atropellado. Y eso ha sido mi experiencia. Otras personas pueden comparar eso con la venta de opciones. Ganas prima de la mayor parte de los días, pero de vez en cuando usted consigue wipeouts. A menos, por supuesto, se impone diversas técnicas de gestión de riesgos, tales como detener las pérdidas. Pero detener la caída en sí es problemático para las estrategias de reversión a la media debido a) si usted está negociando las existencias no hay detener su pérdida durante la brecha durante la noche. Sólo se puede utilizar realmente efectiva pérdida de la parada de divisas y de futuros, e incluso los mercados no se puede aplicar stop loss durante los fines de semana. Así que deja de pérdida tiene un tanto beneficios limitados, a menos que usted opera intradía. Otro problema con la pérdida de la parada es que por lo general con una estrategia de reversión a la media un stop-loss en contradicción con su señal para el comercio. Así que si el precio sube más baja, que se supone que comprar más en vez de parar a cabo. Así que, en principio, un stop-loss para una estrategia de reversión a la media sólo debe ser colocado en algún lugar de tal manera que en la parte posterior de la prueba nunca fue violada. Una vez que el nivel de stop loss es violada en una estrategia de reversión a la media, debe renunciar a esa estrategia, nunca se debe operar de nuevo. Es decir un stop-loss muy singular que podemos imponer. Rendimientos acumulativos para una Estrategia Momentum Esta figura muestra el perfil de los típicos rentabilidades acumuladas para una estrategia de momentum. La estrategia realizó magníficamente durante la crisis financiera de 2008 a 9, alcanzando una alta marca de agua alrededor de abril de 2009. Sin embargo, cuando el mercado de valores comenzó a recuperarse, el rendimiento de esta estrategia también comenzó un declive imparable. Se trata de un fenómeno llamado "Crashes Momentum", y muchos fondos de materias primas sufrieron un destino similar al de esta estrategia. Adam: En otras palabras, la regla simple es que sea cual sea su prueba de nuevo muestra una estrategia de reversión a la media de éxito, la pérdida de la parada tiene que estar fuera de ese rango de modo que usted no cancela su propia estrategia prematuramente. Tienes que estar preparado para perder tanto. Ernie: Eso es correcto, sí. Si coloca el stop loss fuera del precio más bajo en una prueba de reversión a la media vuelta, por lo que nunca será violada, y si en el comercio directo que se rompe, que prácticamente invalida la prueba inmediatamente. Uno debe darse por vencido. Su prueba de nuevo dice que nunca debe ser violada, así que ¿cómo es que en el comercio directo se violó? Adam: Mucho entonces depende de la extensión de las pruebas de espalda, por lo que en su experiencia en estas estrategias, lo grande que podría ser potencialmente una pérdida? Ernie: Bueno, depende en gran medida de su propia tolerancia al riesgo y la tolerancia al riesgo de sus inversores. Esa es una cifra bastante arbitraria. Algunas personas pueden tolerar 10% aspiración máxima, por lo que la pérdida de la parada debe ser menor o igual a 10%. Otras personas pueden tolerar 50% reducción máxima. Bueno, eso es genial entonces debemos colocar el stop-loss en 50%. Pero una vez más se debe en gran medida tener en cuenta que la pérdida de la parada sólo es eficaz sólo durante las horas de mercado, así que si uno es la celebración de una posición durante la noche o durante un fin de semana, todas las apuestas están apagadas. 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